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美国重蹈英国覆辙？中国取而代之？

Oct 26

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　　美元过去几周里的大幅下挫令人对美国作为全球经济主导力量的地位倍感焦虑。与这种恐慌密切相关的是对中国崛起及中美两国关系日益复杂的担忧。

　　现在，许多人都认识到，中国是债台高筑的美国政府最大的债权人。它持有近1万亿美元的美国国债，并向美国私营企业投资了数千亿美元。即使人们普遍认识到了这些事实，但决策者和专家仍继续低估了这种关系的广泛影响。

　　看看1946年发生的情况吧，当时资金短缺的英国向美国寻求贷款。在30多年的时间里，英国一直被德国崛起的威胁所消耗。经过了两场世界大战和失去的数百万条生命，英国的国库在这个过程中也几乎消耗一空。英国幸存了下来，但却付出了巨大的代价。

　　尽管这个世界强国拥有强大的军队以及令人艳羡的全球商业中心的地位，但在1946年初，英国政府却在其金融负债方面面临严重的违约风险。因此它像此前10年里所做的一切一样，转向最亲密的盟友寻求援助。它要求美国提供50亿美元50年内偿还的无息贷款。尽管这些条款今天看来非常慷慨，但这种融资在当年几乎属于惯例。不过令人感到惊讶和震惊的是，美国拒绝了这个要求。

　　无法接受拒绝的答复，英国方面解释说，除非它获得资金，否则政府将会破产。美国则提出一系列条件。它们愿以2%的利率提供37亿美元贷款，英国政府需要遵守1944年的布雷顿森林体系计划，即让美元，而不是英镑成为全球汇率的基准，并要求英国实现英镑的自由兑换。更重要的是，英国需要结束其帝国优惠制，这意味着进出印度等殖民地的商品将没有更高的关税等征税。这些已不是单纯的金融处罚：所有这些措施将意味着大英帝国的终结。

　　两年之内，英国离开了印度，并逐步在整个亚洲和非洲结束了殖民统治。由于无法在经济上与美国竞争，也不能再从殖民地的贸易中受益，英国军力下降，商业萎缩。它从全球强国的地位迅速下滑，陷入了几十年的经济困境。到20世纪80年代，英国终于成为一个繁荣的国家，但与其鼎盛时期已不可同日而语。

　　美国取代英国成为了西方的代言人。正如英国官员沙克伯勒(Evelyn Shuckburgh)在40年代末时所说的，我们不可能不认识到已经成为了次要角色。而这正是美国所希望的。几十年来美国一直在支持英国，在两次世界大战期间成为了英国的银行家和制造商，到了二战结束时，美国希望完全取代大英帝国了。贷款上的要求提供了一个借口，但当时实力的天平已经倾斜，英国已经无力扭转这种趋势了。

　　最迟，中国的经济规模可能会在2030年能超过美国，尽管在此后的许多年里，中国在人均基础上依然会是一个更为贫穷的国家。轨迹可能会改变，但美国金融系统最近的危机只会加快中国的崛起。

　　鉴于大英帝国消亡的教训，将目前的政策建立在中国将在取代美国前遭遇重大困难的假设上是愚蠢的做法。尽管美国目前的债务水平仍在可控范围内，事实上把中国与美国经济以一种在有些人看来对双方都有利的方式联系到了一起，但这并不意味着他们的利益永远是同步的。

　　在这方面，与英国的比较也是清醒恰当的。几十年来，英国与美国保持着互惠互利的关系，尽管美国人不满被当作小弟弟看待。随着战前紧张局势的蔓延，英国人被迫应付德国这个更直接的威胁，但最终是美国给了英国最致命的一击。

　　除了半个多世纪以前的英国，美国还没有遇到过真正的经济对手。如今的美国同处于顶峰时期的英国一样不习惯于全球经济竞争。美国看来常常对经济竞争的要求反应迟缓和准备不足。

　　美国要想避免重蹈英国覆辙、迎接中国挑战的唯一办法是重振经济活力。这是一个需要付出多年的努力，必须主要是通过创新而不是立法加以解决。美国需要依赖于许多公司在全球的成功重组其国内经济。它必须把重点放在新产品的发明和新思想的建立上，而不是捍卫以前的陈旧的产业。在医疗卫生和气候变化问题上争执不休无疑是分不清轻重缓急。

　　中国的蓬勃发展是因为它充满渴望和活力、害怕失败，并相信它应该成为世界上的主导力量。这也是美国在一个世纪前壮大的原因。今天，美国人身上的这种渴望和活力看上去弱于他们对世界不与其合作而产生的急躁感。

　　美国的危险在于，只是因为它曾是世界舞台上的主要国家，它就认为自己必须继续如此。这会重蹈英国的覆辙。

（编者按：Karabell是刚由Simon & Schuster出版的新书《超级融合：中美如何成了一个经济体，为何世界繁荣取决于此》(Superfusion: How China and America Became One Economy and Why the World’s Prosperity Depends on It)的作者。）

谢国忠：泡沫惊梦

Aug 05

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来源 ：《财经》杂志 2009年第16期

　　政府并没有能力扭转市场趋势。然而，“政府不会让市场‘跳水’”这一想法，在中国股市里根深蒂固

　　中国股市和房地产市场再起泡沫，这是由于银行海量贷款刺激，加上对出现通胀的恐惧共同造成的。我认为，中国股市和房地产市场价值被高估了50％，甚至100％。这两个市场很可能在今年四季度出现调整。

　　不过，在明年某个时候，两个市场可能会再次爆发泡沫。美元再次转强之日，也是美丽的泡沫破灭之时。严重的通胀将迫使美联储加息，或许会成为击碎泡沫的催化剂。

　　中国资产市场已成为一个巨大的“庞式骗局”——价格完全靠升值预期来支撑。随着越来越多的人和流动资金被吸入市场，价格被进一步哄抬，不断验证着人们看多的预期。于是，又有更多的人加入这场狂欢。然而，到没有足够的流动资金来喂饱这头“野兽”之时，泡沫也就破裂了。目前来看，流动性还不构成制约因素。尽管上半年新增贷款达到7.4万亿元人民币，但6月贷存款比例仅为66.6％（去年12月这一比例为65％），增幅甚微。这意味着，许多贷款没有进入实体经济，而是成了资产市场交易的杠杆。中国房地产市场与1997年香港的情况极为相似。

泡沫随美元起伏

　　中国资产泡沫源于流动性过剩，表现为较高的外汇储备水平以及较低的贷存款比例。美元疲软和出口强劲，造成了中国流动性过剩的状况。

　　虽然目前中国正在经受出口疲软的折磨，但弱势美元使中国得以大肆释放其在过去五年内积聚的流动性，而不必担心货币贬值的风险。

　　其实，预言泡沫什么时候破灭并不难。当美元再次变得强势时，流动性将会重重地击破泡沫。

　　不过，很难讲美元何时会转强。自1985年“广场协议”后，美元就迎来了熊市，并在十年后的1995年触底。然后，就是七年牛市。目前的美元熊市始于2002年，从那时算起，美元指数（DXY）的价值已减少约35％。如果把上轮熊市作为标杆，目前的熊市可能会持续到2012年。IT革命开启了上一轮美元牛市，谁也说不准会不会有另一场技术革命，从而引领美元进入一个可持续的牛市。

　　当然，货币政策可以促成一个短暂而火爆的美元牛市。上世纪80年代初期，当时的美联储主席保罗沃尔克，用两位数的幅度加息，以控制通胀。从那以后，美元升值的进程十分艰难。目前的局势与此类似。照此发展，几乎可以肯定，中国资本市场和经济将会“硬着陆”。

　　泡沫能维持多久，取决于政府的流动性政策。目前的泡沫，很大程度上是由政府鼓励银行贷款和超低的银行间利率造成的。由于美联储实行零利率政策，加之美元疲软，中国的外汇储备水平很高，贷存款比例又很低，因此，造成流动性增加，将进一步扩大泡沫。然而，考虑到其他一些因素，可能会促使政府冷却一下过热的情绪。

　　如果政府尽其所能制造流动性，那么，当泡沫破灭时，连挽救的“弹药”都没有了。如果那时全球经济已经恢复，中国经济或许会随着强劲的出口“软着陆”，但资本市场“硬着陆”是必然的。相反，如果全球经济那时依然疲弱，依照我个人观点，股市、房地产市场和经济都将出现“硬着陆”。

虚妄的“泡沫无害论”

　　“走走停停”的方法可能会降低这一风险。政府先是掀起了流动性“巨浪”，然后想关上这个“水闸”。当流动性被完全吸收时，市场也将失去动力。一旦市场下跌到一定程度，政府可以引发另一波“巨浪”，使其再次焕发生机。这种做法，不但能够保存“弹药”，还能限制泡沫的规模，在泡沫最终破灭时，把危害降到可控范围内。我觉得，政府可能会采用这一策略。如果今后几年内全球经济仍将下滑，我们或许可以看到，中国的股票和房地产市场每年都要来这么一次大波动。眼前，这股向下的波动可能发生在“国庆节”前后。

　　很多人认为，中国没有泡沫。高资产价格只是反映了中国高增长的潜力。没人能肯定地说,这到底是真正的资产繁荣，还是只是泡沫。

　　我对中国资本市场的现状看法很明确：存在大量泡沫。泡沫的爆裂将给整个国家带来极坏的后果。但由于很多人正乐在其中，政府不会先发制人，消灭泡沫。事实上，在政策决策层，许多人认为，泡沫有利于经济复苏。在美元疲弱时，这一说法听起来有些道理，因为泡沫可以在经济降温时，带来更多的流动性。当美元复苏时，中国的资本市场，也许整个经济，都将出现“硬着陆”。我希望，那些大力鼓吹泡沫的人，能够站出来，为造成损失承担责任。

　　研究泡沫最基本的方法是看估价。评估房价，最重要的方法是衡量一下价格收入比和租金收益。目前，在全国范围内，每平方米房价已经相当接近美国的平均水平。而美国的人均收入是中国城市人均收入的7倍。中国房屋每平方米均价，相当于一般人三个月的工资收入，这一水平也许在世界上都是最高的。

　　就我所知，现在，很多房子都租不出去。平均租金收益，如果算上那些租不出去的房子的话，真是低得可怜。无论从百姓的购买力，还是预期的出租收入看，中国的房价都高得离谱。有些人认为，中国的房地产一向如此：房价越来越高。这是不对的。

　　中国房地产市场泡沫还有另外一面，即其在地方政府财政中所起的作用。土地销售收入以及物业销售带来的税收，占了地方政府财政收入很大一块，因此，他们有很强的动力来刺激房地产市场发展。土地销售往往被精心设计，以期重燃涨价预期。例如，那些以超高价格投标的土地，会被封为“地王”。最近，“地王”往往被国有企业拍下。当国有企业借用国有银行的钱，再通过土地竞拍把钱还给地方政府，价格还有意义吗？只不过是资金在政府的“大口袋”里面滚来滚去罢了。如果私人开发商试图跟着国有企业追涨土地市场，无异于自杀。

股市从无“救世主”

　　股市又处于最后的疯狂。无知的散户投资者都被上升的势头吸引。他们再次梦想一夜致富。和过去一样，散户投资者通常会赔钱，特别是现在刚跳进股市的那些人。最后的疯狂往往不会持久。在中国，股市的转折点经常与政治日历相关。散户投资者普遍认为，政府不会让股市在共和国60周年大庆之前掉下来。短期内，这种信念会自我实现。从历史经验看，这一波上涨将在“十一”之前逐渐熄火。

　　“政府不会让市场‘跳水’”这一想法，在中国股市里根深蒂固。在格林斯潘时代，金融市场相信他总会在危急时刻出手“救市”。但在现实生活中，在大势发生逆转时，政府并没有能力去扭转市场趋势。过去，中国股市大起大落，这表明政府根本无力阻止市场下跌。然而，这一虚构的信念仍然深深植根于投资者心里。

　　有些政府智囊认为，泡沫的害处也许没那么大。一个流行的说法是，在泡沫起来时，钱从一个人的口袋进了另一个人的口袋，只要钱还在中国国内流动，就不会产生什么长期危害。这么说的人，应该看看日本和香港，看看泡沫究竟如何不出境而造成了巨大的破坏。

　　在泡沫之下，资源被用于制造更多泡沫。这些资源将被永久性浪费掉。例如，商人再也不愿意把精力放在实体经济中，转而投入时间和精力，从事市场投机。这意味着，未来的中国，将不会有具有全球竞争力的公司。尽管中国已经历30多年的高增长，但很少有公司拥有全球竞争力。一连串的泡沫，可能是造成这一现状的主要原因。

　　现在的年轻一代，对真正的工作兴味索然，反而沉迷于股市投机。相对于每月领固定薪水，他们更愿意看到自己持有的股票价格在一天内变来变去，然后开始产生幻觉，认为自己能在股市里面挣到大钱。当然，他们中的大多数人可能会输得一无所有，然后，可能就会做出一些极端的举动。如此造成的社会后果可能相当严重。

房市蜃楼

　　房地产泡沫通常导致经济过热。建筑空置，代表着永久性损失。在中国，大多数人也许会嘲笑这一可能性。毕竟，13亿人的住房需求几乎是无限的。但是，现实情况完全不是这样。中国的城市居民人均占有住房面积为28平方米，按国际标准来衡量的话，这一水平也相当高。中国的城市化率是50％左右，它可以上升到70％-75％。以后，由于人口老龄化的原因，农村人口将会减少。因此，中国的城市人口会另外增加3亿人。

　　如果我们假设，这些人都能够负担得起一处房产（以今天的价格来看，这个说法很可笑），中国的城市可能需要额外84亿平方米住房。中国现在的工作，已经完成了超过20亿平方米的建设，现在还有足够的土地能够容纳另一个20亿平方米。每年建筑业生产能力约为15亿平方米。产能绝对过剩，即没有足够的人来住满所有的房屋，可能这一状况很快就会出现。当这样的情况出现时，后果是相当严重的。房地产价格可能大幅下降，正如日本在过去的20年中经历的一样，同时，这将摧毁整个银行系统。

　　房地产泡沫造成的最严重的损害，就是人口的变化。高楼价会降低人口出生率。当泡沫破灭的时候，房地产价格下降，低生育水平的文化观念是无法改变的。香港、日本、韩国、台湾在其发展进程中都经历了房地产泡沫。在泡沫肆虐时期，他们的出生率下降，随后，尽管政府激励，这一状况也没有改变。单是中国的计划生育政策本身，就导致未来20年的人口灾变。房地产泡沫使趋势变得更加不可逆转：即使政府放弃计划生育政策，对出生率也不会有明显影响。未来20年，中国将面临人口老龄化以及人口总数下降的局面。当然，房地产价格也将非常低，并一低再低。

　　泡沫除了造成再分配的净亏损，还会带来非常严重的社会后果。在股市泡沫中，大部分家庭会损失，而极少数人则赚得盆满钵满。中国的财富差距现象已非常严重，泡沫使情况变得更糟。即使等到中国的城市化完成，相当部分的人，甚至是大多数人，可能都没有什么钱。这将造成社会不稳定。当大多数人都拥有财富，并在社会中有一席之地的时候，市场经济才是稳定和有效的。

　　总之，眼下市场的疯狂不会持续很长时间。“纠偏”可能发生在今年四季度。明年，由于中国仍有能力释放出更多的流动性，可能会出现另一波热潮。当美元恢复强势时，可能在2012年，中国的股票和房地产市场，可能会像在亚洲金融危机期间一样，遭遇雪崩。■

神舟7号

Sep 27

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袁剑：大裂变来了？（二）

Sep 22

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2008年3月，在中国人大的记者招待会上，中国央行行长周小川在评论美国次贷危机时说：“ 在全球化深化的局面下，有很多影响是超出我们以往的经验和以往的分析套路的，所以我们需要给予密切关注。”不愧为嗅觉灵敏之人，在愈演愈烈的美国次贷危机中，周小川似乎已经嗅到了一股异样的气味。不知道周是否真正察觉了这股异样气息背后的东西。在次贷危机飞灰湮灭的财富灰烬中散发出的，是一股秋天的气息。因为，次贷危机可能并不是那种周期性爆发的金融灾难（比如1980年代的住房信贷危机，1990年代的长期资本管理公司危机，2000年的互联网泡沫），而是一个大时代行将结束的预兆。不了解这一点，我们就可能还没有真正理解我们目下的历史处境。

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袁剑：大裂变来了？（一）

Sep 22

Lukeeconomy China No Comments

历经30年漫长的改革跋涉，中国似乎终于修成了正果。与西方市场经济的先进们相比，今天的中国不仅拥有了一整套宏、微观市场经济体系，拥有了一大批熟练驾驭这套体系的技术官僚，更拥有让西方前辈们望尘莫及的增长动力。这种看上去似乎取之不竭，用之不尽的经济活力让西方国家自叹弗如、艳羡不已。在经过了十数年的迷惑、怀疑、苦思而终于不得其解之后，（现有的思想资源似乎已经很难令人信服的解释中国的经济神话），西方的观察者们终于将中国持续的高速经济增长作为一个事实接受下来，而在地球的这一边，中国内部最顽强的怀疑论者也开始销声匿迹。中国，已经不再是一个迷，而是永无休止的高增长的代名词。很多人相信：在西方资本主义逐渐老迈、迟暮之际，中国正在东方续写资本主义新的历史传奇，并为世界资本主义提供新的想像力。揆诸中国100多年的现代化历史，这种天时地利的历史境遇还是第一次出现，可谓千载难逢。

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Harmony and the Dream

Aug 12

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By David BROOKS
Source: New York Times

Chengdu, China

The world can be divided in many ways — rich and poor, democratic and authoritarian — but one of the most striking is the divide between the societies with an individualist mentality and the ones with a collectivist mentality.

This is a divide that goes deeper than economics into the way people perceive the world. If you show an American an image of a fish tank, the American will usually describe the biggest fish in the tank and what it is doing. If you ask a Chinese person to describe a fish tank, the Chinese will usually describe the context in which the fish swim.

These sorts of experiments have been done over and over again, and the results reveal the same underlying pattern. Americans usually see individuals; Chinese and other Asians see contexts.

When the psychologist Richard Nisbett showed Americans individual pictures of a chicken, a cow and hay and asked the subjects to pick out the two that go together, the Americans would usually pick out the chicken and the cow. They’re both animals. Most Asian people, on the other hand, would pick out the cow and the hay, since cows depend on hay. Americans are more likely to see categories. Asians are more likely to see relationships.

You can create a global continuum with the most individualistic societies — like the United States or Britain — on one end, and the most collectivist societies — like China or Japan — on the other.

The individualistic countries tend to put rights and privacy first. People in these societies tend to overvalue their own skills and overestimate their own importance to any group effort. People in collective societies tend to value harmony and duty. They tend to underestimate their own skills and are more self-effacing when describing their contributions to group efforts.

Researchers argue about why certain cultures have become more individualistic than others. Some say that Western cultures draw their values from ancient Greece, with its emphasis on individual heroism, while other cultures draw on more on tribal philosophies. Recently, some scientists have theorized that it all goes back to microbes. Collectivist societies tend to pop up in parts of the world, especially around the equator, with plenty of disease-causing microbes. In such an environment, you’d want to shun outsiders, who might bring strange diseases, and enforce a certain conformity over eating rituals and social behavior.

Either way, individualistic societies have tended to do better economically. We in the West have a narrative that involves the development of individual reason and conscience during the Renaissance and the Enlightenment, and then the subsequent flourishing of capitalism. According to this narrative, societies get more individualistic as they develop.

But what happens if collectivist societies snap out of their economic stagnation? What happens if collectivist societies, especially those in Asia, rise economically and come to rival the West? A new sort of global conversation develops.

The opening ceremony in Beijing was a statement in that conversation. It was part of China’s assertion that development doesn’t come only through Western, liberal means, but also through Eastern and collective ones.

The ceremony drew from China’s long history, but surely the most striking features were the images of thousands of Chinese moving as one — drumming as one, dancing as one, sprinting on precise formations without ever stumbling or colliding. We’ve seen displays of mass conformity before, but this was collectivism of the present — a high-tech vision of the harmonious society performed in the context of China’s miraculous growth.

If Asia’s success reopens the debate between individualism and collectivism (which seemed closed after the cold war), then it’s unlikely that the forces of individualism will sweep the field or even gain an edge.

For one thing, there are relatively few individualistic societies on earth. For another, the essence of a lot of the latest scientific research is that the Western idea of individual choice is an illusion and the Chinese are right to put first emphasis on social contexts.

Scientists have delighted to show that so-called rational choice is shaped by a whole range of subconscious influences, like emotional contagions and priming effects (people who think of a professor before taking a test do better than people who think of a criminal). Meanwhile, human brains turn out to be extremely permeable (they naturally mimic the neural firings of people around them). Relationships are the key to happiness. People who live in the densest social networks tend to flourish, while people who live with few social bonds are much more prone to depression and suicide.

The rise of China isn’t only an economic event. It’s a cultural one. The ideal of a harmonious collective may turn out to be as attractive as the ideal of the American Dream.

2007中国商业银行竞争力评价报告

Jul 30

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7月27日，《银行家》杂志推出“2007中国商业银行竞争力评价报告”。这也是该刊第四次发布中国商业银行竞争力评价报告。

表1 2007年全国性商业银行核心竞争力排名：

表2 2007年全国性商业银行财务评价排名：

中国互联网掀起第三波造富热潮

Dec 28

adminIT Alibaba, Baidu, China, Internet, Web 2.0 No Comments

2007年，中国互联网仿佛又一次进入了“亢奋”状态。尤其从年中开始，一个接一个上市的互联网公司让人目不暇接。无数的创新故事在这一年获得了资本的青睐，又在资本市场获得了肯定。互联网与资本的结合可谓血肉相连，难分彼此。

这一波由互联网企业掀起的上市热潮与前两次截然不同。前两波上市大潮中，第一波由搜狐、新浪、网易等传统门户领衔主演，带着整个互联网诞生的激情和稚嫩， 开创了中国互联网与美国纳斯达克结缘的序幕;第二波则是属于众多SP公司的风光诗篇。虽然SP如今饱受指责，江河日下，但当初他们帮助中国互联网首次实现盈利的功德却无法抹杀。

这一波的胜利者则遍布互联网的各个领域，也可以说，胜利属于整个国内互联网。

完美时空、金山、巨人网络、网龙等网游企业将互联网娱乐与创新精神发挥到淋漓尽致，免费网游开始大行其道，国产网游品牌也彻底战胜了韩国泡菜和欧美巨制，成为这一市场的霸主。

更值得纪念的还有阿里巴巴的上市。11月6日，阿里巴巴在香港联交所挂牌，创下香港股市有史以来冻资最高纪录(1600亿美元)、国内互联网公司融资之最(17亿美元)、国内最大市值互联网公司(200亿美元左右)及国内IT业上市公司最大规模造富运动等多项纪录。

与阿里巴巴并列的还有百度。12月4日，中国搜索引擎提供商百度公司成为纳斯达克100指数和纳斯达克100平均加权指数的一部分。重娱乐而轻商业，网络远离人真正的生活和工作，这是中国互联网一直遭受诟病的原因。而现在，百度和阿里巴巴却为我们揭开了中国互联网从娱乐转向商业的一个伟大时代。中国电子商务模式由此开始矗立在全球互联网之巅。

三波上市热潮让中国互联网脉络分明，同时也变得无比强大。迄今为止，中国互联网上市企业多达数十家，市值规模超过700亿美元，几乎每一天，互联网都在创造大量的百万富翁，也在催生大量的创新模式。

当然，有狂欢自然会有哀叹，激情乐章也隐约伴随哀婉叹息。站在岁末的我们，同样看到了英雄末路、美人迟暮的悲情。

美国Myspace、Facebook等SNS社区网站频频遭遇资本热捧，商业价值日渐明晰。中国的无数模仿者却遭遇了冰河期;所谓 Web2.0技术在国内得到普及，但众多Web2.0网站却尸横遍野;SP行业遭遇政策危机，纷纷凋谢，TOM黯然退市的身影成为这个行业不可磨灭的印记;国外Youtube独领风骚的视频网站行业，在国内却沦为百舸争流的一片红海。专家预计，九成视频网站将灭亡……

我们既为大量创新与成功充满欣喜，也为无数遭遇坎坷者心怀惋惜。2007年的中国互联网注定已不再是以前的模样。激情和冲动，一些异想天开的灵感，以及小本经营，已经很难复制传统门户和百度、阿里巴巴的成功神话。中国互联网不过十岁，却历经喧嚣与宁静，骚动和沉寂，饱经冷暖，走到了宠辱不惊的成熟期。

同样的故事也发生在全球互联网。大者恒大，强者恒强。在这个阶段，微软、Google、雅虎们在激励着新的创新，同时也在利用资本杠杆吞噬所有新的创新。在这些巨头面前，弱小者仅仅依靠灵活并不足以获得独立生存。

下一年，或者下一个十年，中国互联网将何去何从?我们似乎能看到未来的壮阔图景:互联网应用更深入，网民基数更大，生活与工作彻底因网络而改变;掌上终端更强大，尤其在3G之后，无线互联网将在每个人的手掌上获得更强大的生命;互联网新的模式、新的故事、新的人物依然会不断涌现，成熟的传统巨头们为了适应新的竞争形势也在不断嬗变。

我们也少不了许多迷茫、许多疑惑:互联网会否沦为传统产业，有多少创新还会出现并成熟，人类从现实走向数字化生存将何去何从?十年互联网已经改变了一切，未来更漫长的岁月里，互联网的面貌将会变成什么模样?虚幻的真实，还是真实的虚幻，在思索这些话题时， 我们多少又有些惶恐。